本篇陈述回首了上半年死板行业根本面和股价变革环境，并从周期、策略、财产趋向三个角度寻觅肯定性较高的赛道。起首，船舶周期进取拐点已建立，创建业苏醒大标的目的不变革，周期拐点或将呈现于下半年；其次，智能仪器仪容契合大卫生间奇迹数字化转型趋向，策略加持下弹性无望光鲜晋升；第三，人形机械人在AI 加持下投入贸易化前夕，持久趋向肯定性向好。鉴于此，咱们下半年要点保举船舶、智能仪器仪容与机械人板块，倡导存眷韧性强的高端创建业（如机床、叉车），和颠末了较短工夫整合的可出口板块。保持行业“保举”评级。

　　一季度微观经济成长势头杰出，创建业光鲜苏醒，死板行业多半板块都有正收益，仅锂电装备、光伏装备下落。但二季度经济增加放缓，申明海内经济内活泼力还不强，需要依然缺乏。同时，环球经济增加趋缓，通胀仍处高位，首要央行策略收缩效力闪现，金融部分涟漪，内部不愿定性较高。

　　从周期、策略、财产趋向三个方面掌控下半年投资干线。从周期的角度看，船舶行业已处于下行周期的出发点，是死板行业景气宇肯定性向好的赛道之一。创建业苏醒大标的目的不变革，短时间整合颠簸为一般形势，但因为外需不愿定性较高，大概会感化到团体苏醒强度，是以咱们保持整年团体弱苏醒的判定。此中，高端创建业显示出了很强的韧性，如环球合作力连续晋升的叉车、财产构造高端化的机床等，行业定单和景气宇都较好，对此类通用装备，回调后仍有投资时机。智能仪器仪容契合大卫生间奇迹数字化转型的趋向，在妥当的内生需要+庞大策略推动下，无望迎来需要发作。人形机械人初具0* 财产化的势头，持久维度看成长空间庞大。是以，咱们要点保举船舶、智能仪器仪容、机械人。

　　船舶：下行周期连续推演，量价逻辑慢慢实现。（1）2020 年末，环球商业苏醒而现实运力呈现缺口，以集装箱船为首的航运价钱开端飙升，航运公司红利迅疾改良，扩大志愿激烈，因此船企新船定单迅疾飞腾。今朝头部船坞定单已排至2025 年今后，华夏造船出产保险系数最近几年来也均处于2年以上，22 年年中部门船企乃至已跨越3 年。（2）停止2021 年，三大支流船型船龄均靠近汗青高点，一波长达10 年的革新换代大潮恰逢开放。（3）与船舶行业景气宇、环球商业周期严密相干的美圆周期，持久将显现走弱趋向。是以，重新签定单潮、老船替代和环球商业的视角上看华体会官网首页，船舶行业已处于下行大周期的出发点场所。

　　智能仪器仪容：策略频出华体会官网，大卫生间奇迹数字化转型提速。这几天多项策略出台，自上而下全方向鞭策燃气、水务、供热等行业的主动化、数字化、智能化革新，这此中，担任收集末端数据的智能仪器仪容是弗成获得的一环，也将是领先放量的一环。晋升智能化程度，改良管道漏损，下降供销差，可以或许加强大卫生间奇迹企业的红利才能，加重处所当局的财务压力，是多方双赢的作法。另外，在内需缺乏的布景下，夸大乡村新基建，无望起到托举经济的感化，是以本年策略自上而下推动力度和落地性无望超预期，智能仪器仪容行业或将迎来周全下行。

　　机械人：产业机械人静待创建业苏醒，人形机械人投入贸易化前夕。从短时间数据来看，我国产业机械人产量增速已处于底部，2023 年1* 月产量增速为*.4%，4 月份当月增速为⑺.4%。人形机械人是机械人范畴的最终标的目的，业界连续对产物和手艺停止摸索，在掌握和硬件等方面已获得了较着的前进。AI 则无望在软件算法层面助力人形机械人成长再上一个台阶。

　　咱们以为人形机械人在软硬件方面都具有了从0* 的前提，财产趋向逐步清楚，也无望成为下半年的干线之一。

　　投资倡导：咱们以为船舶、智能仪器仪容与机械人板块将是下半年死板行业投资干线，通用装备中拥有韧性的机床、叉车等板块也值得一直存眷。

　　要点保举华夏船舶、金卡智能、瑞纳智能、埃斯顿、绿的谐波、海天精工、纽威数控、安徽协力、杭叉团体等，倡导存眷华夏重工、中船防务、汇中股分、宁水团体、国盛智科、亚威股分、欧科亿、华锐紧密等华体会官网。半导体装备、可出口板块等鄙人半年大概会迎来进取拐点，倡导追踪。

　　告急提醒：获国际场面地步涟漪的告急、稳增加策略履行力度不足预期、创建业投资不足预期、原资料价钱颠簸、美圆指数连续走强